小麦期货所具有的这一特性是国内其他品种很难拥有的。因此，在这一点上，管理层一定要有信心，不论今后的合约如何调整、如何完善，决不能为了与国际市场接轨而简单地采用某个国外期货交易所的小麦期货合约标准，那样就丧失了一个小麦大国的期货品种所具有的优势，小麦期货会沦为又一个“影子”品种。

　　三、小麦与大豆绿豆的比较

　　小麦期货之所以给人留下“不活跃”的影响，除了上述的小麦期货所具有的特性以外，还有原来的绿豆期货合约和现在的大豆期货合约的交易情况所潜在的对比因素。虽然现行的小麦期货合约和大豆期货合约一样都是采用前交易日结算价的3％作为当日的涨跌停板幅度（旧的绿豆合约1200的涨跌幅度基本上也在3％附近），但是由于小麦本身的价格相对大豆和绿豆要低，因此它的每日价格可交易的波动范围要明显地小于后两者。大豆合约的3％约相当于60个最小跳动点（旧绿豆合约的当日涨跌幅度也相当于60个跳动点），而小麦在目前的价位附近其当日的涨跌幅度只有40个最小跳动点，其波幅只相当于前者2/3，因此也造成了小麦期货在每日的交易时间内没有更多的活动空间，这也是小麦期货不如现在的大豆合约和以前的绿豆合约活跃的客观原因之一。

　　四、现行小麦期货合约的局限性

　　现行小麦期货合约上所存在的最大的不足之处应该说是该合约的标的物的选择上。现行小麦期货的交割标准是符合GB 1351－1999标准的二等（或一、三等）硬冬白小麦，严格地讲应该归类于普通小麦的范围，只不过由于一般的一家一户的耕作方式生产出来的小麦在品质和纯度上不能达到相应的标准，因此给人造成了一种现行的交割标准是优质小麦的错觉，其实，现行的符合交割标准的小麦只不过是品质和纯度要求较高的普通小麦。正是由于这一原因，从参与套期保值的卖方的角度来看，从普通小麦形成仓单需要耗费相对来说较大的人力和物力，在很大程度上增加了仓单的成本，使其在价格上接近或达到了优质小麦的水平。但是从套期保值的买方的角度来看，符合现行交割标准的小麦虽然纯度较高，但加工以后生产出来的面粉和普通小麦生产出来的面粉在使用价值上并没有太大的差别，而现货市场上能够达到同一要求又没有添加形成仓单过程中产生的费用的普通小麦的价格要远远低于期货市场的仓单价格。因此使套期保值参与者之间产生了过大的价格分歧，这一分歧在小麦期货自身波动性较小的特性影响下即使有了投机交易者这个环节也难以形成完整的链接，不能解决小麦期货市场做为套期保值交易流通环节的问题。也正是这种原因，使目前的小麦期货仓单形成了只进不出的现状，从而造成了现在持仓兴趣相对不足、市场资金外流和交易不旺的局面。所以，从根本上分析，小麦期货的“不活跃”主要原因是合约设计具有一定程度上的不合理性。所以，客观地说，完善现行的小麦期货合约或推出符合市场需求的新的小麦期货合约、解决这一在较大程度上影响买入套期保值商参与市场的矛盾应该是目前小麦市场的首要问题。否则，小麦期货很难形成大多数人所期望的那种活跃程度。

　　基于上述的分析，笔者认为可以总结出以下结论供管理层参考：1.小麦期货本身不具备成为期货市场上具有龙头性质的期货品种的特性。因此不能因为要搞好小麦期货就排除推出其他适宜新品种的可能。2.小麦期货是一个可以长期存在而能经久不衰的期货品种，因此应该进行不断地完善和改进，使其向着成为一个具有国际影响力的品种的目标而发展。3.现行小麦期货合约在合约设计上存在较大的缺陷，不能解决期货市场作为套期保值流通环节的基本问题，因此必须对现行小麦期货合约进行改进或推出新的适应市场要求的小麦期货合约。

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