日前中国证监会、国家经贸委等单位联合颁布了《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》(以下简称《管理办法》)。它的出台可以说是国内期市发展到一定阶段的产物。允许国企参与国际期货套保，不论从客观还是主观上都会对国内期市发展起着推动作用。《管理办法》的出现，标志着国内期市发展将出现一些新迹象。

　　明确规定目前只能由国企作为境外期货交易的主体，原因有两条：

　　一是国有企业尤其是拥有进出口贸易权的大型国企有套保的迫切需要。允许这些企业参与国际期市规避风险是国际贸易中的正常经营方式，是提高企业抗风险能力和市场竞争力的重要手段。以江西铜业公司为例，从产能看，该公司未来两年可望步入世界一流铜业，每年将进出口铜精矿(含铜)和阴极铜分别为15万吨，贸易额将超过5亿美元，为回避价格波动带来的风险，急需在国际期市上套保。尤其是去年国际石油价格暴涨，由于没有运用国际期市进行保值，我国相关企业蒙受不少损失，要求企业参与国际期货保值的呼吁一度引起国人强烈关注。现在入世临近，《管理方法》的及时颁布可视为开放市场的一个重要举措。

　　二是国有企业尤其是大型企业，在近年来经济的持续稳定发展环境中改革成效显著，特别是现代企业制度的建立为其参与国际期市提供了必要的内控制度保证，另外在配合国家外汇管理方面，国企的合作历来是卓有成效的和值得信赖的。当然，不可否认在允许参与境外期货交易方面存在着国企优先的原则，但这样的真正目的是让国企在国际市场经济大潮中尽快壮大成长。

　　不论是出于国际竞争满足市场化要求还是出于各种管理方面的考虑，《管理办法》的颁布表明政府对期货功能的肯定，对期货的认识水平和管理水平有了明显提高。这无疑对国内期市进一步发展是十分重要的，也将支持人们对未来有一个更好的期待。

　　这几年，特别是《期货交易管理暂行条例》及相关法律法规颁布以来，国内期市运行平稳、规范，给国内诸多企业创造了良好的套保机会，国内期市与国际期市价格联动的市场环境，也提供给企业参与者理性操作的条件，企业参与者参与期货的意识及操作能力、市场判断能力在国内期市中得到了很好的锻炼，可以说，没有国内期市近年来的规范化稳定发展所提供的必要机会和经验，要想现在出台这个《管理办法》是不可能的。从这个意义上讲，该《管理办法》的颁布是对国内期货近年发展成果的肯定。

　　也应该看到，由于各种原因，目前国内期市仍存在品种少、交易规模小、在管理水平和技术水平上与国际成熟的期市有一定差距等现象。这些现象是制约国企参与其中进行套保的重要因素。在制约参与及迫切参与之间，国企只能选择境外期市进行保值。当然也不能说从此国内期市将永远失去这些大型国企参与的机会。要让国企进来以致于国外企业进来，就必须消除这些制约因素，同时让国外资本也进入交易，使国内期市国际化。因此，国内期市发展必须有紧迫感，有战略眼光，立足把市场做好做大做强，使国内市场最终成为国际价格中心、物流中心、资金流中心，成为全球注目的焦点。正如大商所总经理朱玉辰所展望的：大连只是一个‘注册’地，大商所应该成为亚洲最大的国际农产品期货交易中心，这样才能提高我国在农产品国际贸易中的战略地位。还有，要实现这一战略目标的另一个必不少的前提是，人民币资本项目下可自由兑换，金融服务市场充分开放。

　　允许国企进行境外期货套保，是正面宣传期市的体现，对国内一些企业参与期市交易也将起着示范作用。那些境外期货套保活动可能大部分都是在网上进行交易，这对国内期货技术更新和市场运作观念的更新会起一定的促进作用。我们还可以认为，目前允许国企参与境外期货交易活动，是一种在特殊条件下的市场开放形式，有理由相信资本市场及金融服务市场的开放是一种不可挡的趋势，并且这些开放趋势已经临近。

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