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随着7月11日美国农业部月度供需报告的出台，大豆的基本面也趋于明朗。该报告对市场的影响呈中性，对于未来产量的变化，市场的焦点目前集中到天气上，从种植面积及作物近期的生长状况来看，最终产量仍有大幅增加的可能。如果真是如此，那么下半年大豆价格很可能进行明显的回调。 　　从美国农业部报告的面积数据来看，2008/09年度美国和中国大豆种植面积较上一年度增加13.4%、13.8%，如果天气处于正常的话，美国、中国大豆总产量将出现明显的增加，这将影响到下一年度大豆市场的格局，市场的反转必须得到供需转变的支持。如果2007/08年度结转库存与2008/09年度消费预期不变的话，美国2008/09年度大豆期末库存将减少为1.06亿蒲式耳。未来库存的提高，只有把希望寄托在产量的增加上，而最终产量仍要看生长期的天气。 　　7月中旬到9月中旬正是北半球大豆开花结荚的关键时期，而近期美国中西部大豆带天气恰好降雨增加，对于大豆生长应该是比较有利的。未来几个月，天气无疑是主导行情的关键因素，而最终的产量关系到大豆期货价格的上涨高度或回调幅度。 　　正是由于投机基金对农产品(000061,股吧)市场的普遍看好，才导致基金加大投资大豆市场做多的力度。从基金的持仓来看，从2006年9月以来，基金从净空单4万张迅速翻多，到2007年末净多单已达到15万张以上，目前仍有11万之多。而年初以来，基金没有明显加仓，反而逐步减持多单，也说明基金获利离场的意图越发明显，市场多空格局有望发生转变。 　　国际原油市场在众多呼吁平抑油价的声讨中并未明显止步，高油价已造成了多国通胀的进一步加剧。在高油价的带领下，农产品市场也成为了市场投机资金关注的目标，作为商品领头羊的国际原油牵动着全球的神经，全球经济增速有进一步减缓的迹象，产油国有增产的行动，高油价对需求的抑制作用已经显现。 　　中国海关统计数据显示，今年1-6月中国进口1723万吨大豆，较去年同期增长24.4%。7、8月都是历史的进口高峰期，中国需求持续性增长也是市场看好大豆市场的理由，国际资金时刻关注着中国巨大的需求缺口。 　　国家外汇管理局、商务部、海关总署联合制定了《出口收结汇联网核查办法》，政府开始加大热钱监管力度，加剧了行情的恐慌性，导致期货市场资金撤离动作明显，散布在各个领域的投机基金全线撤退，此次豆类市场大规模的下跌，也是投机资金出逃的一个迹象；受此消息的影响，市场担忧政府的调控政策会逐步加大，对于火爆的期货行情也起到了一定的降温作用。 　　综上所述，市场对于大豆价格的继续上涨已经产生较大分歧，失去基本面利多支撑的市场上涨压力在加大，短期内CBOT大豆走势高位震荡的可能性较大，在消化完月度供需报告的影响因素后，市场面临方向性的选择。 　　中长期来看，大豆走势逐渐形成了阶段性头部的可能性在增加，伴随着未来产量增加事实的临近，后期回调的可能也将逐渐成为现实。展望后市，市场在良好天气给予市场的压制下，利空因素逐渐聚集，前期高升水的大豆价格很可能大幅回吐，未来调整走势值得我们期待。 (　) 责编：胡杨(中华粮网)      【查看评论】 【关闭窗口】 （中华粮网版权说明）

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