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连豆四月月报 　　摘要 　　触低反弹，关键技术位遇阻回落 　　2008年美国大豆种植面积大幅增加和美元反弹对国际豆价构成压制，阿根廷罢工以及全球商品高价位对大豆价格构成支撑 　　市场仍面临方向选择，保持震荡偏空思路 　　行情回顾 　　4月，在美国大豆种植面积利空和阿根廷农民罢工利多的相互交织中，CBOT大豆触低反弹，但在关键技术为遇阻回落。7月合约开盘1184美分/蒲式耳，最高1415美分/蒲式耳，最低1121.5美分/蒲式耳，终盘收于1318美分/蒲式耳，较上个月收盘上涨101.75美分/蒲式耳。 　　连豆基本跟随美盘走势，但近强远弱。主力合约A0901走势明显弱于外盘。开盘3882元/吨，最高4249元/吨，最低3835元/吨，收盘4062元/吨，较上月收盘下跌54元/吨。 　　市场成因分析 　　(一)国际市场 　　基本面上，影响CBOT大豆走势的因素主要有以下几个方面： 　　(一)、2008年美国大豆种植面积将大幅增加，有关行业人士认为：行业人士称，2008年美国大豆产量预计约为8000万吨。这对CBOT大豆市场产生利空影响。 　　国际豆价的大幅上扬激励美国农民在2008年耕种更多的大豆。3月31日的美国农业部公布了2008年美国种植意向报告，报告显示，2008年美国大豆种植面积预计为3027万公顷，较去年的2575.1万公顷增加452万公顷，高于市场此前预测的2903万公顷。同时，美国大豆协会驻东南亚地区经理JohnLindblom也表示，12月和1月期间种植户的种子采购情况说明农户更愿意播种大豆。 　　另外，尽管目前CBOT大豆与玉米的比价仍使大豆在种植面积的竞争中不占据优势，但是由于种植成本、单产以及种植带天气等因素的影响，农民将不得不倾向于种植大豆。首先，玉米的种植成本远远高于大豆，而且长时间单一种植玉米将降低土地的单产。其次，美国中西部种植带的持续天气使玉米的种植进度大大落后于往年。美国农业部最新的玉米种植进度报告显示：截至4月27日，在玉米种植面积占全美91%的18个州中，总体进度为10%，落后于去年同期20%和前五年平均35%的进度。而在5月10日之前不能及时播种的玉米基本不能保证高单产的可能。这将导致种植面积偏向于大豆，对CBOT大豆产生利空。 　　(二)阿根廷罢工对美国大豆出口产生影响。 　　进入4月，阿根廷政府提高大豆出口关税引起的农民罢工暂停，农民与进行多轮谈判。这造成阿根廷大豆出口阻滞，刺激美国大豆出口，对CBOT大豆构成利多支撑。据道琼斯5月1日消息，随着阿根廷30天罢工停歇期的结束，农民将于5月3日起恢复罢工抗议活动。农民不会进行农产品买卖交易。农民和政府之间的下一次谈判定于5月6日。 　　但是阿根廷政府采取提高出口关税政策目的主要有两点：一是改变本国农作物种植结构；二是将大豆加工利润留在国内。不过后者对阿根廷的大豆供给影响并不大。 　　(三)美元走强引发基金抛售狂潮 　　本月，受降息空间有限支撑，美元指数有阶段性筑底反弹之意，对整个商品市场构成压制，引发基金抛售狂潮。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止4月29日当周CBOT大豆期货和期权分类持仓报告显示：投机基金在大豆期货、期权上减持多单3942手，增持空单3201手。 　　(四)原油走强对CBOT大豆构成一定支撑 　　4月，在美国计划增加原油储备的推动下，原油价格大幅飙升，一度逼近120美元/桶。由于豆油生物燃料的属性，这对国际豆价高位构成一定支撑。 　　二、国内市场 　　大豆现货价格基本持稳，国产大豆与进口大豆价格差距不大。抑止物价过快增长仍然是更为重要的任务。根据统计局公布的数字，今年一季度CPI涨幅为8%，其中3月份当月为8.3%，尽管比2月的8.7%涨幅有所下降，但是要实现全年4.8%的物价涨幅调控目标难度较大。 　　消息方面： 　　(一)中国油脂年需求5000万吨，产能却有8400万吨。因产出已经超过需求，发改委有关负责人透露，国家拟出台大豆产业发展指导意见来制约新增大豆压榨产能。同时，原则上在未来几年内不会批准任何新建榨油企业，或现有企业的扩建项目。而今后也将改变当前外资企业在目前大豆加工行业占比过重的局面。 　　(二)为国内稳定油脂价格，发改委4月中旬驳回中粮集团、九三油脂、鲁花集团和嘉礼粮油的提价申请，而采取限价补贴的措施。这显示政府控制物价的决心。 　　(三)据中国海关总署4月11日消息，中国海关总署周五(4月11日)公布的初步数据显示，中国3月进口232万吨大豆，同比增长9.9%。中国2月大豆进口为202万吨。海关称，中国第一季度总计进口778万吨大豆，较2007年同期的572万吨增长36%。 　　(四)据中国粮油商务网消息：国内主要港口大豆库存缓慢下滑，但仍处于历史高位，基本维持在390——400万吨。 　　三、技术分析 　　技术上看，CBOT大豆7月合约两次触及1400附近回落，显示压力较大，预计短期内突破难度加大。但是1250附近有较强支撑。连豆901与美盘走势相似，反弹遇阻回落。但是反弹力度明显较弱。预计5月运行区间仍将维持在3800——4200。 　　后市研判 　　综上所述，2008年美国大豆将大幅增加的预期以及美元指数强势反弹对国际豆价构成压制，但5月重新开始的阿根廷农民罢工将大大减少国际大豆的供给以及全球商品上涨的大环境对国际豆价构成支撑。因而后市国际豆价仍面临方向选择，建议投资者关注关键技术位的有效性，保持震荡偏空思路。 (　) 责编：胡杨(中华粮网)      【查看评论】 【关闭窗口】 （中华粮网版权说明）

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