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美麦价格反弹走高 国内小麦后市将如何

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截至2019年3月15日的一周,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货市场上涨,因为空头回补活跃。近来投机基金在小麦期货及期权市场持有庞大的空头部位,使得麦价极易受到空头回补的支持。小麦市场价格上涨,主要是受到三个利多因素的影响。首先,经过近期下跌后,主要进口国纷纷举行小麦招标;其次,投机资金在小麦期市持有大量净空头,为空头回补行情奠定基础;其三,美国平原、西部玉米种植带以及大湖区出现冬末暴风雪天气,伴有大风天气,可能对冬小麦造成损害。美国国家气象局(NWS)下属的气候预测中心(CPC)称,2019年春季北半球出现弱厄尔尼诺现象的几率为80%。CPC称,厄尔尼诺现象持续到夏季的几率为60%。

3月15日,芝商所旗下芝加哥期货交易所(CBOT)5月软红冬小麦期约比一周前上涨22.75美分,报收462.25美分/蒲式耳。

美国农业部在3月份供需报告中预计2018/19年度美国小麦期末库存为10.55亿蒲式耳,比早先预测值高出4500万蒲式耳,也超过市场预期,美国供应庞大,出口销售不振,制约大盘上涨空间。美国农业部将2018/19年度美国小麦出口预测数据下调3500万蒲式耳,为9.65亿蒲式耳。虽然本年度下半年里的美国小麦出口仍然有望增强,但是增长幅度低于早先预期,因为美元汇率走强,欧盟小麦产量和出口前景改善,黑海地区的小麦销售持续强劲。黑海对亚洲地区的小麦(去年7月份收获的小麦)销售步伐出人意料加快,制约了美国小麦的需求。

整体来看,全球供应充裕预期,以及对美国小麦出口能否反弹的疑虑限制美麦市场,近期美麦价格整体或将震荡小幅调整。后期还需关注美国大平原多数地区的冬小麦生长情况。值得一提的是,芝商所旗下目前共有4份小麦合约,涵盖各大小麦产区,包括芝加哥软红冬麦(ZW)、KC硬红冬麦(KE)、黑海小麦(BSW)以及澳大利亚小麦FOB(Platts)(AUW)期货合约,令投资者可以在同一平台发掘不同产区小麦之间的套利交易机会。

一直以来,中国进口小麦有配额限制,这导致国内外小麦涨跌关联性不大。许多头条仍与中美的贸易谈判相关,市场猜测若谈判成功,中国可能会在贸易协议中购买美国小麦,如果美国小麦进口大幅增加,对国内小麦市场或会带来些许冲击。

再来回顾下的国内市场:进入3月份以后,由于临储小麦不断投放到市场上,加之各地轮换粮相继出库,小麦市场供应相对充足,在供强需弱的情况下,贸易商出售小麦意愿浓厚,麦价继续下跌。截止3月18日,国内各主产区平均价格指数为1.217元/斤,较2月28日1.237元/斤跌0.02元/斤。

以下利空因素导致麦价持续下跌:

1、供应充足,麦价承压下行

国家粮食交易中心最新数据显示:3月13日,国家最低收购价小麦投放2985183吨,成交54106吨,成交率1.81%,最高价2430元/吨,最低价2310元/吨,成交均价2391元/吨。同时,各地储备库也在相继出库,3月12日东明县地方储备2016年产小麦4000吨,菏泽牡丹区地方储备2015、2017年产小麦3292.317吨,济南章丘区地方储备2015年产小麦2989.016吨,全部成交,流通市场粮源较为充裕,由于当前拍卖粮的持续投放,麦市整体看空预期较高,贸易商出售小麦意愿浓厚,面粉企业门前送粮车辆增加,供应面仍宽松,继续利空市场,麦价承压下行。

2、需求偏弱,进一步拖累行情

受非洲猪瘟影响,麸皮价格大幅下跌,下游饲料企业采购谨慎,多为随用随买,为避免麸皮大量积压,面粉企业只能适量减少开机时间,与此同时,对小麦的需求也随着降低,对小麦价格形成利空影响,为了保证利润,随着面粉销售进入淡季,叠加对政策性小麦拍卖底价是否下调的猜测,企业陆续下调小麦收购价格。

截至3月15日,华北西北、黄淮大部冬小麦陆续进入返青起身阶段,江淮、江汉处于起身至拔节期;西南大部处于拔节至孕穗期,云南大部处于抽穗开花期。地面苗情监测结果表明,全国小麦一、二类苗占比分别为24%、74%;与上周相比,一类苗增加3个百分点、二类苗减少3个百分点。新麦长势良好,为今年夏粮获得丰收奠定了坚实基础。

综合来看,全球供应充裕,令美麦反弹空间有限。而国内则随着各级储备粮不断出库,再加上政策性小麦定期投放,及后面中美贸易谈判达成一致是大概率事件,美国小麦进口有望大幅增加,小麦市场粮源充裕,而需求面表现不佳,国内麦价或继续维持弱势运行。由于政策性小麦拍卖对市场的“风向标”效应明显,需密切关注政策面消息。(来源:博易大师)

责编:潇潇(中华粮网)

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